分类
外汇短线操作技巧

基于波动率的期权交易策略分

铜期权为例,一年来每一次波动率快速上升突破原有运行区间后都将迎来一定周期的波动率下降,最终回归原有区间运行。以下展示了铜期权隐含波动率的正态分布,表现出一定的右偏性,铜期权出现波动率放大的概率高。

期权波动率交易策略初探

a target _blank

铜期权为例,一年来每一次波动率快速上升突破原有运行区间后都将迎来一定周期的波动率下降,最终回归原有区间运行。以下展示了铜期权隐含波动率的正态分布,表现出一定的右偏性,铜期权出现波动率放大的概率高。

图为动力煤(852, 7.40, 0.88%)收盘价与IV-HV走势

以上展示了动力煤价格与IV-HV差值之间的关系,可以看出标的上涨过程中伴随着 IV-HV 差值的上涨,但当 IV-HV差值较高时,标的接下来出现下跌的可能性较大;标的的下跌过程伴随着 IV-HV 差值的下跌,但当 IV-HV 差值较低时,标的接下来出现上涨的可能性较大。

期权波动率与定价:高级交易策略与技巧

期权波动率与定价:高级交易策略与技巧

总序
第1版前言
新版前言
第1章 期权术语 1
1.1 合约规范 1
1.2 执行与指派 4
1.3 市场诚信 8
1.4 保证金要求 10
1.5 结算流程 10
第2章 基础策略 13
2.1 简单的买入、卖出策略 14
2.2 风险/收益特征 17
2.3 组合策略 20
2.4 构建到期损益图 25
第3章 理论定价模型导论 36
3.1 期望收益 38
3.2 理论价值 39
3.3 关于模型 40
3.4 一种简单的方法 42
3.5 执行价格 49
3.6 到期时间 49
3.7 标的合约价格 50
3.8 利率水平 51
3.9 股利 52
3.10 波动率 53
第4章 波动率 54
4.1 随机游走和正态分布 54
4.2 均值和标准差 60
4.3 标的资产价格作为分布的均值 63
4.4 波动率是作为标准差 64
4.5 对数正态分布 65
4.6 每日和每周的标准差 69
4.7 波动率和观测到的价格变化 71
4.8 关于利率产品 72
4.9 波动率的种类 74
第5章 利用期权的理论价值 86
第6章 期权价值与变化的市场条件 102
6.1 DELTA 105
6.2 GAMMA 110
6.3 THETA 119
6.4 VEGA或KAPPA 122
6.5 RHO 126
6.6 总结 128
第7章 价差导论 137
7.1 什么是价差 138
7.2 为什么使用价差 144
7.3 作为风险管理工具的价差 145
第8章 波动率价差 148
8.1 反套利价差 149
8.2 比例垂直价差 151
8.3 跨式期权 152
8.4 宽跨式期权 154
8.5 蝶式期权 157
8.6 时间价差 161
8.7 利率变化和股利变化的影响 168
8.8 对角价差 171
8.9 其他变形 172
8.10 价差敏感度指标 174
8.11 基于波动率的期权交易策略分 选择合适的交易策略 182
8.12 调整 185
8.13 价差指令输入 186
第9章 风险因素 189
9.1 选择最好的价差 基于波动率的期权交易策略分 189
9.2 现实的考虑 198
9.3 误差幅度有多大 205
9.4 股利和利息 206
9.5 什么是好的价差 210
9.6 调整 211
9.7 投资风格问题 214
9.8 流动性 215
第10章 牛市价差与熊市价差 218
10.1 裸头寸 218
10.2 牛、熊比例价差 219
10.3 牛、熊蝶式期权与牛、熊时间价差 220
10.4 垂直价差 222
第11章 期 权 套 利 234
11.1 合成头寸 234
11.2 转换套利与反转套利 239
11.3 套利风险 247
11.4 盒式套利 253
11.5 卷筒式套利 基于波动率的期权交易策略分 257
11.6 在波动率价差中应用合成头寸 260
11.7 不利用理论价值进行交易 262
第12章 美式期权的提前执行 269
12.1 期货期权 269
12.2 股票期权 271
12.3 提前执行对交易策略的影响 280
第13章 利用期权合约套保 288 基于波动率的期权交易策略分
13.1 保护性看涨期权和保护性看跌期权 289
13.2 持保立权 292
13.3 篱式期权 295
13.4 复杂套保策略 298
13.5 投资组合保险 302
第14章 再论波动率 306
14.1 波动率的特征 306
14.2 波动率预测 311
14.3 一种实用的方法 315
14.4 关于隐含波动率的思考 324
第15章 股指期货与指数期权 334 基于波动率的期权交易策略分
15.1 什么是指数 334
15.2 指数的计算 335
15.3 复制指数 337
15.4 股指期货 338
15.5 指数套利 343
15.6 指数期权 347
15.7 指数市场的偏差 363
第16章 市场间价差 367
16.1 市场间对冲 372
16.2 波动率关系 373
16.3 市场间波动率价差 376
16.4 基于价格差异的期权 391
第17章 头寸分析 393
17.1 一些简单的例子 393
17.2 为头寸做图 400
17.3 复杂头寸 408
17.4 期货期权头寸 415
第18章 模型与真实世界 427
18.1 无摩擦市场假设 428
18.2 期权存续期内利率不变假设 430
18.3 期权存续期内波动率不变假设 431
18.4 连续交易假设 437
18.5 波动率与标的合约价格大小无关假设 443
18.6 偏态与峰态 446
18.7 波动率倾斜 448
18.8 最后的思考 461
附录A 期权术语表与相关专有名词 463
附录B 期权定价的数学原理 472
附录C 波动率价差的特征 492
附录D 什么是正确的交易策略 493
附录E 合成与套利关系 495
附录F 推荐读物 498
译后记 503
· · · · · · (收起)

金融期货与期权丛书 (共14册), 这套丛书还有 《解读期权市场》,《国债基差交易:避险、投机和套利指南(原书第3版)》,《人民币国际化与外汇期货市场建设研究》,《全球市场的清算服务:清算行业未来发展框架》,《外汇期货国际经验与国内市场设计》 等。