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如何选择好用的交易平台

为衍生品提供流动性的Synthetix

  • Uniswap和Kwenta上ETH和BTC的交易比较
  • 结果表明,即使是1 ETH或1 BTC大小的交易,Kwenta也可以为用户节省资金。
  • 在较大的交易规模下,Kwenta的优势变得更加明显,可以节省数千到数十万美元。
  • 随着时间的推移,这些节省对投资组合的绩效(无论大小)都具有重大影响。

Kwenta: DeFi新机制,滑点为0的去中心化衍生品交易所!

Synthetix提出了合成资产的概念,是一个很有意思的DeFi协议。如果你看Synthetix创始人的Twitter就会发现是一个思考质量很高的人,11月19日又发布了基于Synthetix的Kwenta去中心化衍生品交易所,解决了一个目前DEX中普遍面临的滑点问题,这对于占有交易市场中大部分份额的“大额交易”与“高频小额交易”都有着可测算的价值。

如果参照传统金融、中心化数字货币交易市场发展现状,去中心化的衍生品交易量超越现货交易量几乎是必然。但是根据历史,往往在行情出于周期中下行通道时,衍生品交易量更容易激增,所以Kwenta可能会是一个更长期的项目。但是整体而言,鉴于目前现货DEX已经竞争激烈市场初步成熟,我个人都会很想参与到Kwenta这类的项目中,也会想起这与UBI.city结合的可能性。

Kwenta是基于Synthetix协议的具有无限流动性的去中心化衍生品交易所。

  • Uniswap和Kwenta上ETH和BTC的交易比较
  • 结果表明,即使是1 ETH或1 BTC大小的交易,Kwenta也可以为用户节省资金。
  • 在较大的交易规模下,Kwenta的优势变得更加明显,可以节省数千到数十万美元。
  • 随着时间的推移,这些节省对投资组合的绩效(无论大小)都具有重大影响。

Kwenta有一个独特的特点:拥有无限的流动性

在最受欢迎的DEX—Uniswap上,每种代币的滑点有所不同,具体取决于流动性提供商所提供的资金量。受欢迎的代币对于小额交易的滑点较小,但较大交易规模下将具有明显的滑点。下面是在Uniswap上 LINK/DAI的示例,以用10,000 LINK交易DAI为例,会由于滑点损失超过1%的交易价值。

借助Synthetix,用户可以利用对等合约交易模型。这种情况下,合约是Synthetix债务池,用于支持合成资产(Synth)的价值。每个Synth的价格由去中心化的Chainlink oracle网络决定。随着Synth价格的波动,Synthetix的债务将成为交易对手方的收益或损失,提供了一种对Synth所代表的基础市场没有影响的可靠交易方法。一旦创建了合成资产,就可以按照市场价格1v1直接将其兑换为任何其他合成资产。单个sBTC交易的滑点与100 sBTC交易的滑点相同,都是0.00%。

实验1:Uniswap的ETH/DAI与Kwenta的sETH/sUSD

实验2:Uniswap的WBTC/DAI与Kwenta的sBTC/sUSD

实验结果说明:

起初,似乎有利于大型交易员。1000 ETH交易在Kwenta节省了7000.10美元,100 BTC交易在Kwenta节省了28,767.32美元。对于大型交易者而言,不在Kwenta进行交易似乎是一个巨大的损失。

为衍生品提供流动性的Synthetix

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链捕手:请两位先各自简要介绍下Synthetix和Perpetual的定位,以及在 DeFi 领域具体探索和优势?

Dorothy:Synthetix是建立在以太坊上的去中心化合成资产(Synths)协议,用户可以通过质押我们的代币SNX,铸造出稳定币sUSD,也可以通过直接购买sUSD,在我们的平台上进行数字货币、外汇、股票、大宗商品、指数和逆向资产等合成资产的交易。

尼格尔:Perptual Protocol字如其名永续协议,是一个链上基于vAMM的衍生品协议,目前主要产品是永续合约。

链捕手:DeFi 的热度持续了快一年,各板块的产品都成熟起来了,尤其是衍生品赛道,不少投资机构都在布局,作为早期参与者,您认为当下 DeFi 衍生品赛道正处于什么发展阶段?

Dorothy:先分享下衍生品概念的定义,衍生品是一种金融合约,其价值取决于一种或多种基础资产或指数,包括远期(forwards)、期货(Futures)、掉期(swap)和期权(Option)等形式,可以是标准化的,也可以是非标准化的,主要目的是对冲、投机和套利。

衍生品赛道仍然处于相当早期的阶段,交易量跟中心化交易所相比还非常小。期货赛道的创业项目多一些,但还没有一个明确的头部项目跑出,期权赛道更是因为期权本身的复杂性,很难推广和普及。

尼格尔:对比中心化系统上衍生品与现货的交易十倍量级的差别,我觉得DeFi衍生品的爆发还远远没有到来,永续协议算是正在跑出规模的衍生品了,但每天的交易量也不过5千万-6千万,而Uniswap最近的交易量都在10亿美金以上。

链捕手:在传统金融领域,衍生品远高于现货的体量,但在DeFi领域,衍生品成交量在整个加密资产的成交量中占比仍很低。对标之下,很多从业者相信,去中心化衍生品依然具有很大的发展空间,你们认为去中心化衍生品的潜在市场空间有多大?目前最主要的发展障碍是什么?

尼格尔:我觉得是至少百倍以上的空间。目前的障碍主要来自于以下几点:

Dorothy:我们可以看一组数据,传统金融市场中,股票的总市值是70万亿美元,债券市场的市值更大,有130万亿美元,而衍生品市场的市值比他们加起来都还要多,达到了1000万亿美元,可见衍生品市场相较底层资产的基础市场,体量差的不是一个量级。

链捕手:你认为DeFi上去中心化衍生品想要达到 CEX上衍生品市场的体量需要哪些条件?以及怎样的引爆点?

尼格尔:首先是基础设施,包括网络性能、网络费用等等,其次是行业发展阶段需要达到人们的链上行为频次再提升一个量级,当然这要以上条件为依托。第三是产品的分层,一枝独秀不是春,百家争鸣才DeFi,必须要有人瞄准大鲸鱼,有人服务零售用户,有人瞄准远期协议,有人瞄准永续合约,并且在每一个品类上都有足够多的人和团队去试错。

Dorothy:我认为以太坊L2(二层网络)将是衍生品类DEX无论是从币价还是从实用性来说的一个重要爆发机会。比如dYdX选择了与支持ZkRollup技术的StarkWare合作,已经推出了L2版本。

链捕手:从传统金融乃至中心化交易所的经验来看,衍生品在获客方面还是一个难题,你们认为链上衍生品交易所吸引用户的关键是什么?普通人参与DeFi的衍生品挖矿需要注意哪些风险?

Dorothy:中心化交易所一般通过手续费返佣的方式吸引做市商提供流动性,并通过vip等级制度为普通用户提供交易费用折扣,而去中心化交易所目前最为常见的拉新方式就是提供流动性挖矿。

尼格尔:我觉得最重要的是产品成熟,OK之所以能在之前占据交割期货合约的龙头,是产品力够硬。同样的18年BitMex异军突起也是将永续合约发扬光大。在所有基础设施成熟的条件下,用创新的意识和耐得住没有人关注的时间,打磨出真正具有产品力的链上衍生品。

我认为DeFi衍生品挖矿要注意的是安全性风险,毕竟机会不是稀缺品,本金才是。挖矿本身大部分是项目方对流动性的需求从而用代币利益驱使用户注入流动性。我觉得逐利自然没错,毕竟在市场中谁都不能免俗,但是如果大家愿意付出一点时间思考一下协议的价值,和流动性提供的价值,去想明白了再做,可能会在枯燥赚钱之外获得一点精神满足。

链捕手:我们都知道AMM的出现对于DeFi的发展至关重要,但过去一段时间关于AMM的无常损失以及资金利用率一直被行业关注,二位可否从这两个问题出发,分析下衍生品产品的AMM机制设计存在的问题以及可能的解决方案?

Dorothy:传统AMM机制采用xy=k的公式,这种恒定乘积公式有资金效率低、交易滑点高的缺点,为交易池提供流动性的做市商往往会因此而承受无常损失。

当一个用户用sUSD去兑换sBTC时,sBTC本质上是凭空产生的,并没有人卖出。在交易完成后,系统会自动销毁sUSD,创建sBTC给用户,整个市场的sBTC总量增加了,所有质押SNX的持币人的总债务也随之增加了。正是这样零和博弈的机制,为市场提供了无限的流动性。

尼格尔:我观察到采用AMM Based产品无常损失的消解有几种方式:

第三种是我们的未来解决方案,这一解决方案不针对我们自己的AMM,而是将Perpetual 为衍生品提供流动性的Synthetix Protocol最小化的集成在AMM Based的DEX当中,方便用户一键对冲提供流动性导致的无常损失。

链捕手:作为以太坊平台上知名的合成资产协议,Synthetix在DeFi衍生品领域扮演着非常重要的角色,PERP也采用vAMM的新机制,两位可否分别谈谈传统金融衍生品里面有哪些问题可以通过去中心化衍生品更好地解决?未来又会有哪些更让人期待的应用扩展?

尼格尔:我觉得从用户角度讲,是permissionless。传统衍生品由于杠杆率高,波动大,对投资者要求比较严格,换言之,是审核的严格、市场的割裂性、时间与物理空间上的距离局限性。在链上,在去中心化世界里,可能就不存在了,24x7小时交易,也不用KYC,体验很美妙。

我还是期待DeFi的乐高属性能够在衍生品上得到呈现,让我们这些孤单的衍生品可以有更好的可组合性,赋能DeFi世界。

Dorothy:在传统金融市场,不同国家、不同类别资产的市场往往是割裂的,市场准入门槛也很高,而Synthetix平台能够为全球用户,不限身份、不设门槛、无需审查,提供一站式的数字货币、外汇、股票、大宗商品、指数和逆向资产的现货、期货和二元期权全天24小时的交易,为用户进行跨资产、跨市场、跨头寸交易管理提供了极大的便利。比如哪天原油又暴跌,美元又在贬值,那么你可以将资产换成比特币避险。

非托管、无门槛、反审查是去中心化协议最大的优势。DeFi协议能颠覆现有金融体系,成为真正的“数字银行”, 为全球几十亿人,特别是新生代数字原住民,提供普惠金融入口。

链捕手:衍生品赛道产品相对多样化、包括期权、期货、预测市场、合成资产等等,一旦以太坊的扩容的问题得到解决,这些细分板块将如何组合?同时又将催生DeFi赛道怎样的竞争格局?

尼格尔:一旦扩容方案各自优秀,用户和协议都集中在某一个或者某两个扩容方案上,基础设施性能对于产品的限制就解除了。我认为最终可能会有一个相对比较大的平台将衍生品赛道的各个产品品类的协议全部囊括。

Dorothy:目前的DeFi市场最大的交易量依然来自原生数字资产,但传统资产市场的体量是整个数字资产市场的千倍、万倍,因此映射真实世界资产的链上合成资产,在未来数字资产主流化的浪潮中将有巨大的成长空间。

另外,我也非常看好利用智能合约可组合性的结构化产品。事实上,在DeFi世界,使用某个智能合约协议最多的,并不是用户,而是其他智能合约。目前链上衍生品结构相对简单,类似YFI这样的聚合器收益大多来自在Curve上面挖矿。随着行业基础设施的成熟,将有更多的团队,利用金融乐高的可组合性,结合不同期权、期货合约,推出比YFI等现有协议收益更高、种类更丰富的的链上结构化产品。

一文读懂DeFi衍生品市场六大方向及底层发展逻辑 |链捕手

Nexus Mutual是目前加密市场上最大的保险项目,由英国慕尼黑再保险公司前首席财务官休 · 卡普(Hugh Karp)创立。它提供两类保险,一类主要面向托管用户资金的 DeFi 协议,因为这些协议可能会由于智能合约的错误而遭受黑客攻击,例如 Uniswap、MakerDAO、Aave、Synthetix 和 YearnFinance;二是面向中心化交易所提供资金被盗或提款暂停的保险,例如 Binance,Coinbase,Kraken,Gemini以及借贷公司BlockFi,Nexo 和 Celcius等。

截止4月,该平台支持32个以太坊上的智能合约,覆盖74个交易对,投保金额最大的三个项目分别为Curve、Yearn.Finance和Syntheix。相比以太坊DeFi上68亿美元庞大的锁仓资金,NexusMutual的保险规模还相对有限,自2019年5月运行以来,该平台已经接受了 14 项索赔,索赔金额为 2410499 美元 (1351 ETH + 129660 DAI)。

具体认购流程为:用户通过 KYC 流程注册为成员,并支付 0.002 ETH 的一次性费用,然后可以使用 ETH 或 DAI 购买保险。Nexus Mutual 会将付款转换为 为衍生品提供流动性的Synthetix NXM 代币,代表互助资本的权利。90%的 NXM 作为覆盖成本被销毁。10%的NXM 将保留在用户的钱包中。提交索赔时,它将用作押金,如果没有索赔,则将退还该款项。

Cover由Yearn Finance 孵化。与Nexus相比,Cover的项目可以更快立项,不必通过繁琐的风险评估。这是因为每个风险都是孤立的,并包含在单个池中,不像在 NXM 中,来自任何单一协议的索赔都可能侵蚀资本池。

Cover 协议决定只将支赔付比例设为36%,保险购买者应意识到,从 Cover 协议中购买保险并不能保证全额赔付,其决定索赔额的方式更类似于预测市场。

具体认购流程类似于:做市商存入 1 个DAI,将生成 1 个 NOCLAIM 代币和 1 个 CLAIM 代币。这两个代币仅代表单一协议的风险。代币仅在固定的时间范围(例如半年)内有效。半年后可能会出现两种情况:如果没有发生有效索赔的事件,则 NOCLAIM 代币持有者可以索赔 1 个 DAI,而 CLAIM 代币的价值为零;如果发生有效的索赔事件,则 CLAIM 代币持有者可以索赔 1 个DAI,而 NOCLAIM 代币的价值为零。

Unslashed Finance 希望通过提供结构化保险产品来提高资金利用率,每个 Bucket 中包含多个 Pools,用户可以选择具有不同风险特征的 Bucket, 包括交易所、智能合约黑客攻击、稳定币价格波动以及预言机喂价失误等。

Unslashed今年1月宣布主网启动,其第一款产品名为 Spartan Bucket,涵盖了 24 种不同的风险。此后, Unslashe d 陆续宣布与 Lido Finance、 Enzyme、Kyber Network、Perpetual Protocol 等多个DeFi项目达成合作,目前总锁仓量已达到1亿美元。

如今,这些DeFi衍生品协议作为可组合性的基础设施已经嵌入大量DeFi项目,放大 DeFi生态系统的 网络效应的同时,进一步提升DeFi发展的想象空间。

为衍生品提供流动性的Synthetix


一旦虚拟Synth直接集成到AMM池中,它们将能够在单笔交易中桥接多个池,从而使1inch这样的DEX聚合器实现路由优化,以尽可能少的滑点执行每笔交易。在我们的测试中,即使考虑到Synthetix协议费用,大额交易的滑点也减少了75%(最高)因此,如果有人使用AMM来交易USDT→WBTC,那么使用虚拟Synth的情况下,交易就变成了USDT → sUSD → sBTC → WBTC

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Layer2 观察者周报 | Synthetix 支持使用 Optimistic 质押

Synthetix 支持使用 Optimistic 网络质押 Synthetix 宣布旗下 Staking DApp 已兼容以太坊二层扩容方案 Optimistic,这意味着 OΞ(Optimistic Ethereum)质押者现在可以在 L2 Mintr 上进行质押。该项目目前不支持.

上周对于 imToken 及其生态来说是大事频频的一周, 3000 万美元 B 轮融资、Tokenlon 回购机制正式上线、imToken 为衍生品提供流动性的Synthetix 2.9.0 版本正式支持 zkSync。好消息频传对整个行业来说也是一种利好,越来越多的圈外视线转向了区块链行业,助力于行业的蓬勃发展。

行业焦点很多,不过我们还是照例,继续在周报中与大家一起关注 Layer2 生态的最新信息。Enjoy it!

Synthetix 支持使用 Optimistic 网络质押

Synthetix 宣布旗下 Staking DApp 已兼容以太坊二层扩容方案 Optimistic,这意味着 OΞ(Optimistic Ethereum)质押者现在可以在 L2 Mintr 上进行质押。该项目目前不支持移动端交互,只支持桌面端 Metamask 钱包。

Celer 新扩容方案 Layer2.finance 发布测试网,并推出测试竞赛活动

以太坊二层扩容项目 Celer Network 现已将其 DeFi 扩容提速解决方案 Layer2.finance 测试网部署到 Ropsten 上,并推出测试竞赛活动。活动时间截止到 UTC 为衍生品提供流动性的Synthetix 为衍生品提供流动性的Synthetix 4 月 19 日 00:00。活动内容包括收益率竞赛、测试 Layer2 Rollup、提供 UI/UX 反馈等。

类似于其他的 Rollup 方案, Layer2.finance 用户可以通过对 Layer1 上的 Rollup 合约进行存款交易来将资金存入 Layer2.finance 的 Rollup 链,但不同的是,Layer2.finance 不会将 DeFi 协议本身迁移到 Layer2。简单来说,Layer2.finance 构建了一个类似去中心化机构的模型。用户将资金存在 Layer2 链上,并且通过特殊的 Layer2 交易形式,指明自己的资金希望被放在哪个 DeFi 协议中。(链闻消息)

以太坊二层方案 Arbitrum 为衍生品提供流动性的Synthetix 主网候选版上线

由 Offchain Labs 推出的以太坊扩容网络 Arbitrum 发布第四个测试网版本,该版本也将作为主网的候选版本。Offchain Labs 表示,他们推出的开放和无需许可的 Arbitrum 测试网已经运行了 5 个月。此次最新版本的测试网将包括简化的 Rollup 协议,提升节点软件的性能以及新功能,比如 BLS 聚合签名,进一步降低 Layer1 上的 Gas 成本。

Layer2 DAO 基础协议 Metis 完成 300 万美元 A 轮融资

Layer2 DAO 基础协议 Metis 宣布完成 300 万美元 A 轮融资。这样的融资规模在整个牛市中并不起眼,但值得关注的是,其在 3 月 5 日刚刚宣布完成 100 万美元的种子轮融资。仅一个月的时间就进入到了 A 轮融资,Layer2 概念在行业中的火爆程度可见一斑。

Metis 协议的核心继承了以太坊 Optimistic Rollup (OR)的技术原理,并对 Optimistic Rollup 进行了硬分叉,构建了 Metis 虚拟机(MVM)。其主要致力于以独创的 DAC (去中心化公司)方式来推动去中心化应用的开发与普及。