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超短线交易技巧

为什么要使用高频外汇?

人类,应该做电脑的主人,而不要这样: 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 /> 最后说说HFT可能存在的问题。Flash crash是真实发生过的,也是最大的隐患。当一个市场上70%的交易都是HFT完成的时候,我们必须要能对HFT的系统有信心。这就需要HFT的开发流程标准化,接受开发过程的评审,有严格的测试体系。几个技术宅关在汹屋里鼓捣出来的东西没人敢拍胸脯保证不会死机。而这一点目前看的确是比较差的,需要尽快规范起来。这才是公众需要关注的重点。

外汇高频交易对市场和交易者有什么影响?


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高频交易到底是什么?

500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 /> 本文转自知乎,作者董可人。

● 使用 co-location 和直连交易所的数据通道

相比起这种形象: 500)为什么要使用高频外汇? this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 /> 更真实的一面的其实是这样的: 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 /> 除此之外,存在很多妖魔化高频交易的言论,比如:

传说是这样的: 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 /> 但现实很残酷。和任何其他行业一样,赚大钱的的确有,赔钱的也大把存在。我想这个行业特别吸引眼球的原因主要是因为它融合了金融和计算机这两个热门词汇,而且确实是一个高科技行业(相信没几个行业会关心光速在不同介质中的区别),很容易给外人一种神秘感。但如果只盯着金字塔顶端的几家公司而下结论,就好像看了乔丹集锦以后就认为所有打篮球的人都能扣篮一样,是不现实的。

如此大规模的投入,很多时候换来的是一个残次品系统。 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 /> 非常非常多的公司因为搞不定技术问题而赔钱关门。 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 /> 这里有一个深远的问题是,高频交易是一个金融和计算机结合的产业,但同时精通这两者的人才是非常稀少的。金融人士主导的项目会缺乏对技术的判断能力,IT人士主导又会对需求把握不清。在对性能不敏感的行业这可能不是太大问题,可以按照传统的甲方乙方方式解决,有问题慢慢扯皮。但在这个高竞争行业,没有太多时间可以用来浪费在扯皮上。投产的系统可能慢上几微秒就是废物,而那时往往会发现基本的设计就有问题,根本无力回天。这种超高难度的研发压力,其实才是高回报的来源。

在过去,做市商可能是这样的: 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 /> 也可能是这样的: 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 /> 而在高频交易时代,他们变成了这样: 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 /> 这里需要仔细想一下,一般情况下,如果你想买一支股票,往往是因为你看好它会升值,而你的对手盘跟你交易,是因为他认为会贬值,你们有一个价值判断上的分歧。那么做市商为什么能豪气干云的出头做所有人的对手盘,是因为他喜欢跟别人唱反调吗?

有风险就意味着有可能赔钱。所以这就产生了两种不同的做市商。第一种是胆大的土豪,说老子有钱,买人,买设备,全都上最好的,我不信赚不到钱。这种人我们叫它noncontractual market maker,他来做市全凭自己兴趣。 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 /> 第二种是胆小的,觉得自己没把握一直赚钱,他可能就不敢做了。这时有一个人就不高兴了,他的名字叫交易所。交易所的存在,就是提供交易平台,然后通过对每笔交易收手续费来赚钱。如果没有人交易,显然他赚不到钱。为什么没人交易呢?因为有需求的人可能找不到对手盘,大家对价格的趋势判断是一致的,都在观望。这个情况对交易所很不利,所以他希望引入做市商。做市商一来,就能把门面撑起来。大家一看场子里有很多人在交易,就愿意也掺一脚了。交易的人多了,交易所就很开心。所以他会付钱给做市商,可能还减免手续费什么的给点小福利。这样一来,这种做市商即使生意做的不好赔点钱,算上交易所的报酬,还是能盈利。这样的人,我们叫做contractual market maker,就是说他会和交易所签订一个合同,承诺提供多少流动性,交易所也相应的给一些报酬和福利。 500)this.为什么要使用高频外汇? width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 /> 注意这种业务里做市商不是很需要预测市场走势的能力,只要能做到不赔钱就可以赚进交易所的酬劳。这个时候关键点来了,就是如何做到不赔钱?一个是按照上面说过的,做好对冲,另一个就是发现形势不利的时候要能及时撤单,这个是最考验低延迟的地方,速度慢就会发生来不及撤单而遭受损失的情况。

那么HFT有那么多速度优势,跟交易所搅基(co-location),系统延迟搞到微秒级,他一定比其他人更先看到市场数据,为什么不能利用这个作弊? 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 /> 难道不能这样吗? 回答这个问题,一定要明确的是:所有交易都是在交易所内部完成的。没有人能在别人的交易指令传入交易所之前就探测到。从理论上就根本没有任何作弊的可能(别拿交易所当傻瓜)。HFT的速度优势是指,当交易所完成一笔交易,在通知所有交易者的时候,HFT因为在通信线路的上游,所以会比别人先看到这条交易确认信息。这个时候他可能会根据自己对这条信息的理解以及业务需求,增加或者撤掉自己的一些单子,但这些都是完全正常的交易操作,不存在任何恶意,并且由于这条信息是发送给所有人的,任何人都会对此做出解读和反应,但只有那些在同一个时间粒度上工作的交易者之间才可能存在竞争,下面再解释这个问题。而对于最初这条交易的发起者来说,因为交易已经完成,所以不存在任何被攻击的可能。 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 /> 上面说到,HFT的优势,在于他可以第一时间对交易所放出的交易确认信息做出反应。但是这个信息如果没有对手盘就毫无价值。而一个接受信息慢,且反应时间在毫秒级以上的机构用户,怎么可能参与进来做HFT的对手盘呢?这句话可能还是不太容易理解,我举一个夸张的例子:如果你的操作频率以十年为最小单位,买进一支股票以后十年不做任何操作,很显然没有任何人在这10年内可以找你做对手盘,这种情况下所有其他交易者对你来说都是HFT,你却不会担心他们对你有什么影响。例子虽然夸张,但HFT和机构用户之间的差距其实就是这么大,他们生活在不同的世界里。他们的业务本来就不冲突,且根本就不是一个层面上的东西。比较HFT和机构用户,就好像比较百米速跑和马拉松运动员的速度一样,毫无意义。 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 /> 对于机构用户来说,需要理解电子交易市场的规则。有人用那种,看到屏幕上有一个价格,点了鼠标,结果发现成交价不一样,来说明是背后有人捣鬼,这属于脑袋进水的逻辑。特别需要注意的是市价单(market order)为什么要使用高频外汇? 本来就是不保证成交价的,指令发给交易所,交易所根据当时的情况,算出是什么价就给你什么价,这没什么好委屈的。如果想要确保价格,请使用限价单(limit order),保证成交价格,但是不保证时间。这两种单是所有人都可以使用的,没有任何不公平可言。

人类,应该做电脑的主人,而不要这样: 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 /> 最后说说HFT可能存在的问题。Flash crash是真实发生过的,也是最大的隐患。当一个市场上70%的交易都是HFT完成的时候,我们必须要能对HFT的系统有信心。这就需要HFT的开发流程标准化,接受开发过程的评审,有严格的测试体系。几个技术宅关在汹屋里鼓捣出来的东西没人敢拍胸脯保证不会死机。而这一点目前看的确是比较差的,需要尽快规范起来。这才是公众需要关注的重点。

关于剥头皮客和他们的机器人朋友

外汇与差价合约交易中的剥头皮交易、高频交易以及EA自动交易1

让我们再回到关于史蒂夫斯旺森和吉姆霍克斯的话题上来。他们在车库的屋顶上安装了一个微型天线,通过它来接收市场报价的最新情况。根据收集来的信息,他们的计算机算法会在接下来的30-60分钟内预测出某只股票的价格,并自动进行相应的交易。
史蒂夫斯旺森对《星际迷航》系列电影非常痴迷,这也激发了他的灵感,为其开发的一款软件命名博格BORG(“Brokered Order Routing Gateway”代理订单路由网管的英文简称)。看过《星际迷航》的朋友们应该会知道,我们讲的是一个邪恶的外星种族,他们能够吸收所有物种生物的意识,把他们变成单一网络思维的一部分。
BORG吸收的第一批生物就是交易厅里的做市商,这些人过去一直用手工填写买卖证券的订单。相比之下,BORG只需要1秒钟就可以完成。虽然平均每股利润不到1%,但斯旺森的自动交易平台(ADT)每天可进行数百万股的交易。
到2006年,ADT的日交易量已经达到约7-8亿笔,约占美国股市交易总量的10%。显然,如此令人印象深刻的成功不可能被竞争对手忽视。现如今,有许多大型经纪公司和银行都在使用这样的交易策略。

外汇与差价合约交易中的剥头皮交易、高频交易以及EA自动交易3

HFT号火箭VS NordFX号商务客机

2011年,美国商品期货交易委员会(CFTC)规制了一些有关高频交易的关键特性,它们是:
- 使用不需要人工干预的计算机系统,可在不到5毫秒的时间内完成极速下单、订单取消和修改;
- 可直接进入市场或由交易所和其他组织提供的专用数据传输渠道,以减少网络和其他情况延迟;
- 可下达大量订单,并在几毫秒内或立即进行执行或取消;

换句话说,为了从事高频交易,你至少需要拥有:
- 一部具有超级计算能力的计算机;
- 超快的网络;
- 在没有中介机构参与的情况下,有能力直接接触交易所或者主要流动性提供商;
- 巨额资金储备,以便大量交易建仓;
- 当然,还要有合适的操作软件。

很明显,对于一个普通人来说,是不可能做到这些的。不过,你不必感到不安,因为在这方面,像NordFX这样的经纪商会为那些想要开始剥头皮交易的人们准备好一切。
- 超级计算机?你为什么一定要拥有它们?正如前面提到的,你现在所拥有的——一部台式电脑、或者一部笔记本电脑、还是一部平板,甚至是一部智能手机,这就足够了。这些设备中的任何一个都可以。
- 速度吗?当然,在本例中不会在5毫秒(0.005秒)内完成交易。但是,这里的交易速度也是非常快的——不到0.5秒。
- 直接接触交易所?你要它做什么?券商NordFX与多家主要流动性供应商已达成合作,因此佣金最低,点差0点起。
- 巨额资金储备?在高达1:1000杠杆的帮助下,你在NordFX将自动、即时地得到你需要的资金,而无需任何抵押品或者办理琐碎的手续。也就是说,你可以在外汇市场中用超过你自有资金1000倍(!)的资金来进行交易。简而言之,如果你账户中只有100美元,那你可以进行10万美元的交易。难道这还不够吗?
- 最后一个是操作软件。一旦你在NordFX注册了账户(这个操作是在网上进行的,只需要几分钟时间),你就可以免费获得目前全球最受欢迎的交易平台MetaTrader-4(MT4)。你可在这里交易外汇货币对、加密货币对、股票及股指、原油、黄金和白银。通过使用被称为交易机器人(有时也被称为交易顾问)的特殊计算机程序,你既能够以手动模式也可以在全自动模式下完成交易。
这些程序那里可以得到呢?网上购买或者免费下载都可以。不过,最好是在同一个MetaTrader-4平台上使用。点击MT4系统中的“市场”标签,你不仅会被带到一个超级市场,还会看到一个超级超级大市场,在那里的虚拟货架上,你会发现超过1.5万个各类交易机器人供你购买或租赁。这其中,有5,000多个是由开发者免费提供的。此外,你还会看到有关你中意机器人特性的详细说明、从它的开发者那里获得建议,并通过内置在MetaTrader-4交易平台上的策略测试器,测试这些机器人的性能。

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