期权里sell to open, sell to close, buy to open, buy to close 怎么区分？ 怎么理解position这个词的意思？
那期权中的“期”，意思是未来某个时间，“权”，就是权利。所谓“买权”，是期权的一种，意思是“未来某个时间” 可以来 “买” 某个标的 的“权利”。 注：”标的“的意思是，投资的目标，比如某只股票，大盘指数，某个期货等等。以下用“某只股票”做例子。 那，买了一个买权，意思是，你买进了一个可以在某个时间点，以某个约定的价格，购买某只股票的权利。对于买方来说，这是权利，当时把这个买权卖给你的那个人，就是义务了。 看到这儿，相信你大概明白了，对于买权的买方来说，是权利，对于卖方来说，是义务。 而对于卖权也是一样，我买了一个卖权，也就是说，在未来某个时间点，我可以以某个约定的价格，来卖掉某只股票的权利，对于买了我那个卖权的那个人来说，到时候我想卖给他，他就一定得买下来，对于他来说，是义务。
- 期权本身自己有价格，比如某个期权2块钱一个。
- 期权有一个执行时间，比如三个月后
- 期权有一个执行价格和一个标的，比如以“某个价格”买“某个股票”
【为什么要有期权】 举个简单的例子，忽略佣金、折现率等的问题，某只股票现在价格是50块，你觉得一个月后这只股票会涨到100块，可是你现在只有10块钱，那你一股都买不起，但是这个股票一个月后执行价格为70块的买权只有2块钱一个，那你就可以买5个期权，到时候你就可以用70块的价格买5股已经价值为100块的股票，你买到的同时，立刻卖掉这些股票，你就净赚（100-70）*5=150块。 你用10块钱，赚了150块你敢信吗！
【Sell to Open，Sell to Close, Buy to Open, Buy to Close】 我们刚刚讲了，所谓期权，到时候就会执行的。其实就类似于单方面的“契约”。所以这个“Open”或者“Close”就是建立，或者关闭，这个“契约”的意思。 在这个“契约”建立（Open）之后，到那个执行日期之前任何时候，都可以主动结束（Close）它。 如何操作呢？ 跟之前建立的时候的动作相反即可，比如你之前是Buy to Open，也就以“买（Buy）”期权做“建立（Open）”合约的动作，就用Sell to Close来做结束。那相应的，Sell to Open，就要用Buy to Close做结束。 举个栗子（我不贴栗子图！）。 我买了5个某个股票的一个月后执行的买权，在这个一个月后的到期日来临之前，我都可以再卖5个这个股票的买权（也就是卖来的买权都卖掉），这样我手上就没有关于这个股票的任何期权了，这样就被Close掉了。
【关于Position】 我理解，Position简单来讲就是仓位，类似于你现在持有中石化1000股，这个就是你的仓位，而Option的仓位就是你持有的期权有多少。 再举个栗子，你现在户头上有5000个中石油的买权，那这个就是你的Position。当你把这些买权给卖掉，或者执行掉，就相当于把你的Option的仓位给平了。
通過 P/C ratio 漲幅預測市場次日下跌行情
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一、P/C ratio 的介紹
這裡選用的P/C ratio 是採用上證50ETF選擇權主力合約（成交量最大的合約，一般近月合約成交量最大）的put(賣權)日總成交量與call(買權)日總成交量的比值。
成交量描述了市場交易的活躍度，是分析市場走勢的重要依據。借助put與call成交量的對比，我們可以判斷市場的情緒以及對後市的看法。在境外市場，當P/C ratio上升時，說明市場情緒恐慌，投資者對後市看跌，有大量的put被購買。當看空情緒極為強烈時，市場達到底部，開始上升。這時投資者買入更多的call，P/C ratio 開始下降，直到看漲情緒極為強烈，市場達到頂部，P/C ratio 達到底部，於是又開始下一輪的迴圈。
因此，P/C ratio極高值，表明市場看空情緒達到頂端，是買入信號；P/C ratio極低值，表明市場看多情緒極為強烈，是賣出信號。但根據我們對大陸市場50ETF選擇權相關資料的研究，其結果與境外市場有很大的區別， P/C ratio的表現、指向性也與境外市場有很大不同。
我們發現，在大陸選擇權市場，通過P/C ratio 增漲幅度來進行分析，對後市下跌行情的預測有顯著性。選擇P/C ratio 增漲幅度而不是P/C ratio 收藏 原油期貨 / 選擇權 的值作为判斷指標的一个考量是P/C ratio 的變化更能及時體現市場情緒，而且P/C ratio 具有一定的周期性，也很難判斷在某一個區間P/C ratio 的相對高點值是多少。
二、統計資料分析
以下分別對 P/C ratio 上漲幅度及下跌幅度進行統計分析，查看次日股價變化情況，具體資料如下表：
其中，樣本數即為在考察的125個總樣本中找到滿足 P/C ratio 上漲幅度大於某一個閾值時的樣本個數，然後查看這個子樣本中標的資產次日報酬小於零的樣本個數，最後求的比率，可以看到隨著閾值變大，計算出的比率也逐漸變大，而且都大過50%，特別是當閾值到達25%的水準，市場次日下跌的可能性比較大。
同樣，統計P/C ratio 下跌某一幅度下的資料：
對P/C ratio 下跌幅度的考察發現，比率接近50%，也說明了P/C ratio 下跌在預測後市股市走向上參考意義不大。
三、個案分析
進一步，筆者對 P/C ratio 收藏 原油期貨 / 選擇權 上漲幅度超過35%的樣本進行了進一步的分析，發現近期最大的三個最大單日跌幅均在其中。
通過歷史的資料，可以發現P/C ratio 指標在預測後市下跌的行情有較高準確性，特別是對特別大的下跌行情有比較好的提前預警作用。因此，建議投資者關注P/C ratio 的漲幅情況，當其有一個較大漲幅時，提高警惕，及時出貨，避免次日下跌被套，或者進行賣空，攫取市場下跌的利潤。
收藏 原油期貨 / 選擇權
2020年4月20日，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格崩盘，暴跌55.90美元，收于每桶-37.63美元，跌幅为305.97% [3] 。4月21日，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格21日出现大幅反弹 [4] 。
原油期货 基本介绍
国际原油实货交易主要采取基准价+/-贴水的计价方式，WTI、BRENT、DUBAI等期货交易价格经常被用作基准价。举CME的WTI期货合约为例，其规格为每手1000桶，报价单位为美元/桶，价格波动最小单位为1美分。西半球出产的原油主要挂靠WTI计价，包括美国的ANS（阿拉斯加北坡原油）、墨西哥的MAYA（玛雅原油）、厄瓜多尔的ORIENTE（奥瑞特原油）、委内瑞拉的SANTA BARBARA（圣芭芭拉原油）和阿根廷的ESCALANTE（埃斯克兰特原油）。挂靠BRENT的主要是西欧、地中海和西非地区出产的原油，比如俄罗斯的URALS（乌拉尔原油）、利比亚的SARIR（萨里尔原油）和尼日利亚的BONNY LT（博尼轻质原油）。挂靠DUBAI的主要是中东地区出产的原油。而远东地区出产的原油交易主要挂靠MINAS、CINTA、DURI等地区性的基准油种。
put-call parity 能解释一下么？
后天
组合A就叫做fiduciary call，也就是call+riskless bond，大涨通过call吃肉，大跌bond来保障。
Portfolio A：C+K 即long一个call option 和 买一个零息国债
Portfolio B：P+S 即long一个put option 和 买一个股票
并且C、P、K的到期日一致；且C和P的执行价格都是国债的面值X；C和P的标的资产是股票S，那么这两个组合是等价的C+K=P+S，（因为C+K到期能获得的intrinsic价值表示为max（s,x），P+S到期能获得的intrinsic价值表示为max（x,s）），叫put call parity。用来在市场上没有自己想要的投资品时，自己合成投资品。比如想要C，就用C=P+S-X来合成。
记住公式C+K=P+S，则有C=P+S-K （即在t=0时刻，想要得到一个执行价格为X，到期日为T，标的为股票S的call option就long一个执行价格为X，到期日为T，标的为股票S的put option，买一个S0股票，卖出一个面值为X，maturity为T的零息国债，这是C的t=0
C+K 叫fiduciary call信托的call（注意区分covered call 被保护的call）；P+S叫protective 收藏 原油期貨 / 選擇權 put（保护别人的put）
比如市场的call option的option premium为$2，合成的call option的cost为1$，则long 合成的call option，short市场上的call option